Анна Федюнина для РБК Pro: «Предельная полезность санкций падает, но они остаются единственным инструментом принуждения»

Создано автором с помощью AI

Замдиректора центра исследований структурной политики НИУ ВШЭ Анна Федюнина в комментарии РБК объяснила, почему современные санкции превратились в «транзакционный налог», который рынок уже научился закладывать в цену, и почему западные страны продолжают их вводить, несмотря на снижение эффективности.

 

По словам Федюниной, сокращение дисконта на российскую нефть служит наглядным подтверждением того, что рынок адаптировался к ограничениям. «Рынок успешно оценил и заложил в цену новые издержки логистики и страхования, а теневой флот стал новым элементом глобальных цепочек создания стоимости», — отметила эксперт.

 

Эффективность финансовых санкций, по её оценке, также ограничена: глобальная финансовая система в значительной степени децентрализована, и для обхода ограничений достаточно найти одну уязвимость — криптовалютные мосты, юрисдикции со слабым комплаенсом и другие каналы.

 

Федюнина подчеркнула, что с каждым новым санкционным пакетом его реальное воздействие снижается. «Это хорошо видно на примере санкционных пакетов ЕС: каждый новый пакет ограничений приносит всё меньше макроущерба. Одновременно с этим для самих стран-санкционеров продолжают накапливаться структурные риски — инфляция, проблемы с логистикой и тому подобное», — пояснила она.

 

При этом, по мнению эксперта, санкции сохраняют свою роль не столько как экономический, сколько как политический инструмент. «Почему санкции всё ещё вводят, несмотря на их низкую эффективность? Потому что, по сути, это по-прежнему единственный доступный инструмент принуждения, а также единственный способ демонстрации политического высказывания», — считает Федюнина. Она добавила, что присоединение к санкциям малых экономик, эффект от которого «околонулевой», объясняется стремлением этих стран сигнализировать о солидарности с коалицией.

 

Парадоксальным образом, доминирование США в санкционной политике стимулирует формирование альтернативной глобальной экосистемы, включая расчёты в национальных валютах, использование цифровых активов и создание новых альянсов для промышленной кооперации, отметила Федюнина. Однако, по её словам, чтобы заметить реальный структурный сдвиг в мировой экономике, «требуются не годы, а десятилетия».

 

Комментарий дан в контексте выступления профессора Пенсильванского университета Хесуса Фернандеса-Вильяверде на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, где тот заявил, что санкции в современном мире работают всё хуже, а современные экономики, включая Россию и Иран, являются «сетевыми» и устойчивыми к отдельным разрывам связей.

Материал на сайте источника