Инвестиции в будущее или ловушка эффективности? Анна Федюнина о структурных вызовах роста российской экономики на макро семинаре АЕБ
30 июня состоялся макро семинар Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), на котором заместитель директора ЦИСП НИУ ВШЭ Анна Федюнина представила доклад «Инвестиции в будущее? Неоптимальное распределение ресурсов, СФП и будущее рост российской экономики». Эксперт предупредила, что, несмотря на восстановление ВВП до 55% от уровня США, Россия остается в зоне риска «ловушки средних доходов», где экстенсивная модель роста упирается в потолок без качественного скачка совокупной факторной производительности (СФП).
Ключевой проблемой спикер назвала системное неоптимальное распределение ресурсов (misallocation), которое обходится экономике в потери до 40% потенциального TFP. После 2022 года инвестиционная активность сместилась в секторы «закрытого контура» и импортозамещения, однако инфраструктурные проекты обладают низким мультипликатором для гражданской экономики. Доля инвестиций в интеллектуальную собственность, критически важных для инноваций, катастрофически отстает от стран ОЭСР, а кредитные ограничения и регуляторные барьеры продолжают искажать конкуренцию.
Анна Федюнина подчеркнула: для выхода на траекторию устойчивого развития необходимы не просто накопление капитала, а институциональные изменения. Среди приоритетов — снижение барьеров входа, поддержка механизмов «созидательного разрушения», развитие рынков продукции двойного назначения с экспортным потенциалом и активизация переобучения кадров в условиях демографических ограничений. Без решения проблемы misallocation и повышения качества труда темпы роста ВВП рискуют закрепиться на уровне 3–4%, что недостаточно для конвергенции к развитым экономикам.
