Анна Федюнина для РБК Pro: windfall tax — работающий кризисный инструмент, но его цена для инвестиций может оказаться слишком высокой

Создано автором с помощью AI

Возвращение к дискуссии о разовом изъятии сверхприбыли бизнеса (windfall tax) требует взвешенной оценки рисков и долгосрочных последствий, считает доцент факультета экономических наук НИУ ВШЭ Анна Федюнина в комментарии для РБК Pro.
Эксперт обращает внимание на фундаментальную проблему при определении базы для нового налога: «Любая база за последние несколько лет вряд ли может считаться „нормальной" — слишком сильно изменились условия, трансформировались отрасли, поменялась структура бизнеса». Это усложняет задачу справедливого расчета «сверхдоходов» и повышает риски искажений для отдельных компаний.
Федюнина также выделяет неочевидные источники ренты, которые теоретически могут попасть в фокус фискальных властей: у крупных ретейлеров — перераспределение цепочек поставок и рост рыночной доли, у игроков IT и телекома — ограниченная конкуренция
и накопленный эффект маржинальных сервисов. Однако эксперт предупреждает: изъятие ренты из банковского сектора или высокотехнологичных отраслей может нанести урон инвестициям в технологический суверенитет.
«На первый взгляд оценка windfall tax „строго негативна", однако в реальности есть много подводных камней, — резюмирует Анна Федюнина. — Как кризисная мера для срочной мобилизации доходов без изменения налоговой архитектуры инструмент работоспособен — опыт 2023 года это подтвердил. Но на горизонте трех-пяти лет ветфолл-налог всегда проигрывает предсказуемой системе: он ухудшает ожидания и отодвигает начало инвестиций».
Эксперт допускает, что в определенных условиях ухудшение инвестиционного климата можно воспринимать как приемлемую цену за краткосрочную бюджетную стабильность. «Но эта цена может оказаться слишком высокой», — заключает Федюнина, призывая к осторожности при принятии решений в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Материал на сайте источника